长久以来，以太坊究竟是证券，还是商品，美国两大监管机构一直争执不休，而美国纽约南区法院法官在 29 日驳回针对 Uniswap 的集体诉讼中，提到以太坊是一种商品，而非证券，ConsenSys 律师 Bill Hughes 认为，这具有重要意义。
（前情提要：DeFi好消息！美国法院驳回Uniswap出售未注册证券的集体诉讼）
（背景补充：摩根大通预测：以太坊可能列入「新的资产类别」，监管将比证券松、比商品严格）
美国纽约南区法院法官在 29 日驳回一起针对 Uniswap、Paradigm 等的集体诉讼，原告尝试追究被告在 Uniswap AMM 上销售诈骗代币的责任，但法官认为，由於协议的去中心化，诈骗代币发行者的身份不明，原告虽受到伤害，但没有可识别的被告。
值得注意的是，ConsenSys 律师 Bill Hughes 发推指出，该名法官在这起集体诉讼裁决中明确判定，以太坊是商品，而非证券，裁决中没有对以太坊是商品或证券展开分析，只是做出结论，在他看来，这是法官相当明确的陈述。
此外， Bill Hughes 提到，法官在文件中还暗示 Wrapped BTC（WBTC） 是一种商品，但没有明确说明，无论如何，「以太坊属於商品」的陈述是千真万确的：
我用我的房子打赌，这不是法官的错误或无意的添加。
以太坊是商品还是证券？
长久以来，以太坊究竟是证券，还是商品，美国监管机构一直有不同的主张，若属於商品，属美国期货商品交易委员会（CFTC）管辖，若属於证券，就由美国证券交易委员会（SEC）管制。
在去年 9 月以太坊合并完成之後，SEC主席 Gary Gensler 曾提到，允许质押代币的项目和中介机构，可能都需通过用来确认是否为证券的「Howey 测试」，这加深了市场对以太坊转为 PoS 後可能被视为证券监管的疑虑。
CFTC 主席 Rostin Behnam 则在今年 3 月於参议院农业委员会报告时，表示以太坊是「仅次比特币的第二大加密货币，属於一种商品」，强调 CFTC 有监管以太坊衍生品市场和基础市场的直接管辖权。
应留意的是，在先前 SEC 与瑞波之间针对瑞波币（XRP）是否属於证券的官司中，佐证瑞波主张「XRP 并非证券」的关键证据「 Hinman 文件」在 6 月公开解封， 显示 SEC 财务部前主任 William Hinman 曾於 2018 年演讲时指出「以太坊和比特币很像，当到达足够去中心化的程度时，就被视为商品，而不再被视为证券」。
摩根大通先前发布报告预测，美国国会可能会将以太坊归类为与比特币相同的商品类别，归类为「商品」，亦即在 CFTC 的监督下进行监管，或者将以太坊列入一个新的「其他类别」，这种类别的监管比证券要宽松，但比商品更严格。
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